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海通-鐵甲開工景氣度指數第 1 期:復工節奏正在加速

基于鐵甲云盒物聯網大數據,鐵甲和海通證券機械團隊聯合發布HTI指數。如需獲取報告原文,歡迎關注微信公眾號鐵甲工程機械網,點擊疫情復工專欄查詢。海通-鐵甲開工景氣度指數第 1 期報告的內容如下:

投資要點: 

海通-鐵甲開工景氣度指數。為了更高頻的跟蹤機械行業景氣程度,我們聯合發布海通鐵甲開工景氣度指數(Haitong Tiejia Index,HTI)。 HTI 指數的 構成包括 3 個子指數,涉及 11 個關鍵指標。子指數包括宏觀景氣指數、制造業開工指數、工程設備開工指數,分別代表了宏觀經濟景氣度、制造業景氣度, 以及工程項目開工情況(包括礦山項目)。HTI 指數綜合了 3 個子指數的信息, 我們認為其可以較全面的反應機械行業的景氣程度。我們每周定期發布 HTI 指 數,期望用更高頻的數據跟蹤來反映行業景氣度。 

本周(3 月 6 日-3 月 13 日)HTI 指數環比上升 23.9%,工程設備開工指數增幅 最大。3 月 13 日,HMI 為 99 點,周環比上升 23.9%,景氣度繼續提升。分項指數看,宏觀景氣指數:3 月 13 日為 22 點,周環比提升 1.8%,反映宏觀環境 較為穩定;制造業開工指數:3 月 13 日為 75 點,周環比下滑 15.9%,反映制 造業景氣度尚處低位;工程設備開工指數:3 月 13 日為 149 點,周環比提升 43.1%,反映開工率正在加速。 

 “海通-鐵甲”聚焦:工程設備開工指數 3 月 13 日為 149 點,周環比增加 43.1%, 我們認為整體復工節奏正在加速。細分來看,3 月 13 日全國設備開工率為 29.2%,周環比提高 4.4ppt,開工小時數為 6.8 小時,周環比提升 9.6%,設備 開工率已經達到 2019 年陰歷同期的 53%,開工小時數已經達到 97%。從工程 機械的應用場景看, 3 月 13 日,施工方為業主方的工況主要集中在鐵路 59.9%、 公路 30.7%、水利 5.6%,個人為業主方的工況主要集中在農村工程 47.1%、房 建 21.8%、礦山 6.3%。 

投資建議。從本周的 HTI 指數看出,與工程機械相關度較高的工程設備開工指 數增長較快,說明下游復工率正在加速回升。根據設備開工率的變化趨勢(圖 10),我們預計 3 月下旬開始全國設備開工率可能會回升到 2019 年陰歷同期的 80%以上,2020 年工程機械銷量旺季有望從 3 月下旬逐步啟動。

風險提示。 疫情繼續拖累復工節奏、競爭環境惡化、固定資產投資下滑。 

1.     HTI指數跟蹤

本周(3月6日-13日),海通-鐵甲開工景氣度指數(HTI)周環比上升23.9%,3月13日為99點。

圖一1 海通-鐵甲開工景氣度指數(HTI)

資料來源:Wind,鐵甲,海通證券研究所

2.     宏觀景氣指數與制造業開工指數

本周(3月6日-13日),宏觀景氣指數周環比上漲1.8%,3月13日為22點,制造業開工指數周環比下降15.9%,3月13日為75點。

圖2 宏觀景氣指數

資料來源:Wind,海通證券研究所

圖3 制造業開工指數

資料來源:Wind,Mysteel官網,海通證券研究所

圖4 九鞅經濟增長指數

資料來源:Wind,海通證券研究所

圖5 全國日客運量(萬人次)

資料來源:Wind,海通證券研究所

圖6 日均耗煤量(萬噸)

資料來源:Wind,海通證券研究所

圖7 全國氧氣周均價(元/噸)

資料來源:卓創資訊,海通證券研究所

圖8 百度搜索指數:招工信息(次)

資料來源:百度,海通證券研究所

3.    “海通-鐵甲”聚焦

我們聯合鐵甲推出“海通-鐵甲”聚焦。根據鐵甲網表述,鐵甲成立于2009年,是一家為工程機械行業終端用戶、制造商及代理商提供行業資訊、在線交流、二手交易、置換管理、交易金融、智能硬件與物聯網等服務的產業互聯網平臺。其核心業務鐵甲二手機是國內知名的二手工程機械交易平臺,注冊買家近150萬,截止目前累計賣出設備近50000臺,累計成交額近150億元。

本周我們的聚焦方向是全國工程施工的復工節奏。本周(3月6日-13日),工程設備開工指數上漲43.1%,3月13日為149點,我們認為下游施工的復工節奏正在加速。

圖9 工程設備開工指數

資料來源:Wind,鐵甲,海通證券研究所

從全國設備開工率近期的走勢看,3月13日設備開工率為29.2%,約為2019年陰歷同期的53%。設備開工小時數為6.8小時,約為2019年同期的97%。

圖10 全國設備開工率

資料來源:鐵甲,海通證券研究所

圖11 全國設備平均開工小時(小時)

資料來源:鐵甲,海通證券研究所

分工況看,3月13日業主方為施工方的設備施工工況以鐵路為主,業主方為個人的設備施工工況以農村工程為主。

圖12 3月13日工程施工工況分析(業主為施工方)

資料來源:鐵甲,海通證券研究所

圖13 3月13日工程施工工況分析(業主為個人)

資料來源:鐵甲,海通證券研究所

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